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警告!全球最赚钱的对冲基金:市场有"重大"修正风险

来源: 2018-01-31 21:24:02

    据彭博最新报道,Renaissance Technologies这家全球最赚钱的对冲基金公司表示,存在价格调整的“重大”风险,正在为可能出现的市场动荡做准备。

  该公司风险控制主管Ed Hubner在报告中称,虽然全球经济增长加速、美国税制改革和政府亲商有助于市场上涨,但不清楚这些因素能否支持目前的估值,在考虑到主权债务水平时更是如此。

  根据彭博得到的Hubner所写的报告,目前标普500指数市盈率在18.6倍,2011年约为11倍;如果波动率维持在低水平,30年期国债收益率维持在3%以下,那么18.6倍就说得过去。

  他说:“但是,在利率上扬和波动性加大极可能出现的情况下,资产价格将修正的风险就显而易见了。”

  另外,Hubner表示,由于做空市场波动率的策略增多,加上标普500指数内部关联度下降,Cboe波动率指数(即VIX)在技术上面临下行压力,但这不应该与经济不可动摇的平静混为一谈。

  他表示,虽然股票投资者可能不用担心错失机遇,但不断增长的兴奋情绪加上一点自满肯定会让人担心,自上次市场调整以来的近两年时间中,处于历史低位的波动率很可能让投资者产生了安全的错觉。

  Hubner认为收益率曲线扁平化也是一个令人担忧的理由,并表示美国国债存在技术压力,可能进一步压低债券价格。

  “谁会购买美联储在多年量化宽松过程中积累的债券呢?如果中国人重新评估他们对美国债券的兴趣,那么利率就不得不提高,以便为今年美国预计高达7,000亿美元的赤字提供资金。”

  Hubner在信中还写道,虽然股价已经上涨多年,并且技术和量化分析师认为“趋势是朋友”,但在某个时刻趋势会反转。

  “虽然我们不知道当前市场何时会发生这种情况,但我们正在全力准备迎接未来可能出现的动荡,”他写道。

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