多赢财富网首页 > 股票 > 市场要闻 > 正文

定向增发是什么意思?定向增发对股价的影响 定向增发是利好还是利空?

来源:多赢财富网 2016-07-12 10:39:19

什么是定向增发?定向增发是什么意思?

定向增发是指上市公司向符合条件的少数特定投资者非公开发行股份的行为,规定要求发行对象不得超过10人,发行价不得低于公告前20个交易市价均价的90%,发行股份12个月内(认购后变成控股股东或拥有实际控制权的36个月内)不得转让。

定向增发一般都是大投资人参与的项目,一类是欲成为上市公司的战略性股东,另一类是通过定向增发融资后去购并他人的机构投资者,为的是迅速扩大规模。一般法人、公募基金、企业年金、保险、券商、第三方等机构投资者占据定增参与总数的90%。

海通证券策略分析师荀玉根认为,自06年5月的《上市公司证券发行管理办法》颁布后,定向增发逐渐成为备受市场青睐的融资模式,特别是近三年定向增发融资规模远超IPO和公开增发,定增已成为上市公司主要的融资渠道。通过分析历史上定增股解禁前后的收益率表现,发现定增股在解禁后比解禁前更易录得超额收益。

定向增发对股价的影响

定向增发对股价的影响

定向增发是上市公司通过股权融资的一种方式。定向增发不仅可以改变公司的资本结构和资金构成,而且会给二级市场股票价格造成一定影响。

一般来说,上市公司定向增发的相关信息,如发行价格、发行量、发行时间、价差、发行对象等会在一定程度上影响二级市场的股票价格。对广大投资者来说,在投资中把握好的时机尤其重要。上市公司实施增发有五个关键日:预案公告日、股东大会公告日、发审委公告日、证监会核准公告日和增发公告日,且不同关键日对股票价格的影响大小不一。

研究定向增发中不同关键日如何影响股票价格以及它们对股价的影响程度,对上市公司和广大投资者来说都有着重要意义。

影响股价变化的因素很多,笔者从增发关键日这一点出发探究了其给二级市场股价造成的中短期效应。根据研究结果,如何选择正在实施定向增发的上市公司的股票,应该把握好以下两个关键点:

第一,重点关注“可行”。在增发过程中,证监会核准日是证监会对上市公司预案可行性评估后的一种肯定,在一定程度上说明了上市公司实施增发的合理性和价值性。这种公开的信息对投资者具有重要的参考价值,投资者可以在证监会核准公告日前进行适当投资。

第二,还要看重“实行”。增发公告日是上市公司定向增发这一方案的敲定,是上市公司对自身资本结构和资金构成即将发生变化的肯定。这种公开的有效信息在一定程度上也体现出了对上市公司价值成长的肯定,是指引适当投资的信号,在增发公告日前投资者也可以适当进行投资。

当然,在实际中,股票价格会受到政治、经济、文化等多种因素的影响,投资者在计划投资定向增发股票的过程中还应综合考虑多种影响因素,把握投资时机,合理进行投资。

定向增发是什么意思

定向增发是利好还是利空?

由于定向增发基本上无门槛设置,实施定向增发的公司越来越多。据中证资料统计数据显示:2015年我国A股市场定向增发的高峰期,2015年发布定增预案融资规模达2.7599万亿元,2015年定增市场总募集资金金额完成1.246612万亿元,定增预案与融资规模均创历史新高,这些累积的筹码进入2016年将不断解禁,况且2016年上市公司定增仍处于累积发行或快速发展阶段,因此市场扩容压力不言而喻。

从2016年前5个月情况来看,由于去年通过增发预案未实施及新增再融资公司依然较多,因此其再融资的规模仍然体现出较快的速度增长。有专家发现,仅2016年4月20日-5月20日一个月的周期内,就有41家公司董事会预案公布进行定增融资方案,涉及募集资金1146.5亿元,远超同期IPO募集资金的规模。目前从体量来看,其阶段内超越新股IPO规模多年的迹象非常明显,扩容规模很大。

那么,对于投资者而言,投资定增的一大优势,就是能够折价买入已上市企业的股份。折价包括两部分:首先,定增的价格通常以董事会决议公告日前20个交易日均价的9折为底价。其次,定增方案公布后,股价往往上涨。因此待定向增发实施完毕时,股票在二级市场的价格已经远高于定增的价格。这之间形成的差价称为折价。

如果大股东注入的是优质资产,其折股后的每股盈利能力明显优于公司的现有资产,增发能够带来公司每股价值大幅增值。反之,若通过定向增发,上市公司注入或置换进入了劣质资产,其成为个别大股东掏空上市公司或向关联方输送利益的主要形式,则为重大利空。

如果在定向增发过程中,有股价操纵行为,则会形成短期“利好”或“利空”。比如相关公司很可能通过打压股价的方式,以便大幅度降低增发对象的持股成本,达到以低价格向关联股东定向发行股份的目的,由此构成利空。反之,如果拟定向增发公司的股价跌破增发底价,则可能出现大股东存在拉升股价的操纵,使定向增发成为短线利好。

郑重声明:多赢财富网发布此信息目的在于传播更多信息,与本网站立场无关。多赢财富网不保证该信息(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实,不对您构成任何投资建议,据此操作,风险自担。

财富生活
大家都在看

全国经济简报:北京上半月二手房仅卖出三千套 同比降近七成

users 近日,新三板出现史上最大规模处罚——多达480家企业在同一天收到来自全国股转系统的监管函,原因有的是因为提前使用募集资金、IPO进展;有的涉及重大信息披露不及时等。
股市直播
  • loading
选股策略
loading
loading