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政策暖风吹散恐慌情绪,基金经理们这样布局A股反弹

来源: 2018-10-19 19:47:23

    在业内看来,10月19日周五市场大幅反弹与政策层面频吹暖风密切相关。上午,国务院副总理刘鹤,央行行长易纲,银保监会主席郭树清,证监会主席刘士余均就中国股市发表公开看法,给市场注入一剂“强心针”。尤其在刘鹤接受媒体采访,对中国股市近期大幅波动情况进行回应后,A股市场很快便掀起了强势反弹。
    
    据报道,刘鹤表示,最近一段时间以来,中国股市出现了明显的波动和下滑,这是诸多因素造成的。首先是外部因素。主要国家央行加息后,全球股市都开始波动,有所下滑,美国的股市也出现明显回调,目前这个过程还在继续。中美贸易摩擦对市场也造成了影响,但坦率地说,心理影响大于实际影响,目前中美正在接触。二是中国经济结构正在破旧立新的过程中,必然对股市带来影响。三是市场预期发生变化,未来经济环境的种种不确定性,影响了投资者行为。投资者很关心民营经济发展、产权保护等问题。此外,最近几天也存在一些市场的技术性因素,比如在股市下滑过程中出现了被动减仓的现象。这些因素叠加在一起,使得股市产生波动。
    
    博时基金称,年初至今,受外部贸易摩擦影响,以及国内经济下行预期的冲击,市场信心受到了比较严重的打击,此次联合发声有利于扭转短期过于悲观的情绪。
    
    “我们将择优配置,耐心等待政策见效。”摩根士丹利华鑫基金称,投资者情绪反转带动市场回暖。近期主导市场走势的投资者情绪在高层表态后得到提振,叠加市场估值已经处于历史底部,成为市场转暖的基础。前期经济层面的托底政策已经陆续施行,预计效果有望逐步显现,同时本次市场相关制度及政策的密集出台也将为A股的长期健康发展创造良好条件。情绪面因素只能在短期占据主导作用,长期来看,各方面政策的实际效用将有望成为行情的支撑。
    
    实际上,从官方公布的最新的一系列宏观经济指标来看,中国经济基本面并未恶化。前三季度GDP同比增长6.7%,整体增速稳定且符合预期;前三季度社会消费品零售总额同比增长9.3%,增速与1-8月份持平。另外,据央行最新发布的今年第三季度金融统计数据表示,下半年以来企业贷款增长逐步加快。9月末,企业及其他单位人民币贷款余额85.64万亿元,同比增长10.4%,比二季末和上年末分别高0.7和1.1个百分点。
    
    博时基金认为,金融数据透露投资前景可期,经济增长内在动力积聚。股市未来的涨幅需要和上市公司盈利的增长有较好的匹配,这决定了未来国内股市仍然有稳中求进的基本面基础。
    
    海富通总经理助理王智慧认为,市场急速下跌阶段已基本结束,未来预计会处于较长时间的磨底阶段,指数不排除创出新低的可能,但估值水平基本不会下移。后续我们可关注。
    
    1) 行业地位突出、行业景气度较好的成长股,近期成长股下跌幅度最大,比如一些和5G相关的公司本身资产质量良好、基本面稳定,最近可能由于质押风险导致股价下跌,后续质押风险解除后反弹机会较大。
    
    2) 抗经济周期板块,如必须消费品、医药等方向,前期的负面新闻已兑现充分,后续业绩预计不会有太大调整,未来存在超额收益的机会。
    
    3) 蓝筹核心资产,如银行、地产板块,近期调整幅度低于市场平均水平,一定程度上体现了这些资产的抗跌性,待市场情绪稳定后值得关注。
    
    广发基金在接受第一财经等媒体采访时也表示,站在当前时点往后看,这些因素要么实质影响不大,要么有改善空间。而股市的调整和出清,也为股市长期健康发展创造出好的投资机会。从市场的估值来看,当前主要指数的估值百分位都在10%甚至5%以下,部分行业的估值处于历史最低。从均值回归的角度来看,这意味未来的预期收益率很高,正是布局的好时机。

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