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5G推动通信系统变革 细分龙头业绩有望持续增厚

来源: 2018-10-17 20:16:49

    2018年6月14日,5G全球标准第一阶段工作落地,运营商、设备商和终端厂商开始为5G商用全力冲刺。上海证券指出,5G通信将需要加入新的频段,而频段数量的提升和频段频率的提高都将对手机通讯系统带来技术变革。
     
    5G对滤波器的影响主要包括:①5G频段数量提升、载波聚合(CA)技术增加滤波器用量;②5G频段频率提高加速表声波滤波器(SAW)向体声波滤波器(BAW)技术路线升级。
     
    根据Yole预测,2017年全球射频前端模组市场空间150亿美元,2023年达到350亿美元,对应复合增长率14%。从市场结构来看,滤波器占据射频前端市场最大份额。2017年和2023年滤波器市场空间预期分别达到80亿美元和225亿美元,复合增长率19%。滤波器是业绩普遍认可的高成长细分行业。
     
    上海证券指出,5G对手机天线的影响主要包括:①Massive MIMO(大规模天线阵列)等技术带来手机天线用量的提升;②5G频段频率提升(毫米波)引发天线材质变化,提高天线单机价值;③手机集成度提升带动LDS天线占比提升。
     
    结合5G手机出货量预测,上海证券给予2021~2023年手机单机价值量的假设参数分别为4.5美元、4美元和3.8美元,假设其他手机的天线单机价值0.4美元,则对应年份手机天线市场空间为38.80亿美元、53.00亿美元、62.70亿美元,5G手机天线市场分别为35.00亿美元、50.82亿美元和61.56亿美元。
     
    上海证券认为,LTCC射频元件符合终端应用小型化和多功能化的发展趋势,并且国产替代空间广阔,麦捷科技(300319.SZ)未来业绩看好;信维通信(300136.SZ)目前射频前端业务获得更多客户的认可与采用,订单不断增加,逐步成为客户的核心供应商,未来5G发展将增厚公司LCP、LDS天线业务业绩。

    转载自:上海证券有限责任公司

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