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9月14日早间机构研报精选 10股值得关注

来源: 2017-09-14 11:30:06

  

  研究机构:广发证券

  一、:板材、长材平分秋色,“新材料+能源环保”双核驱动

  具备年产1000 万吨钢、900 万吨铁和940 万吨钢材的综合生产能力,业务结构呈现长材、板材平分秋色,2016 年钢材产量达到833万吨,营收和毛利分别达242、24.6 亿元,其中板材产量、营收、毛利占比分别达50%、43%、45%,长材产量、营收、毛利占比分别达50%、42%、47%。公司钢材产品销售以国内销售为主,国外营收占比在4%-8%之间。而国内市场以华东地区为主,江、沪和浙分别达到57%、15%和14%。

  二、钢铁+新材料:区域钢材供需格局向好、降本增效增厚盈利,转型升级先进材料

  长材产品主要用于制造业及建筑业。江浙沪区域钢材供需格局良好,边际上,江苏省为“地条钢”产能较为集中的区域,“地条钢”的出清使建筑用材供给端收缩明显,在需求稳中趋缓的格局下,边际改善向好。公司高品质享受品牌溢价;而成本控制上,2012-2017H1 吨钢综合能耗累计下降7%至520 千克标煤/吨,2015-2017H1 期间费用率累计下滑4 个百分点至6%。

  板材年生产能力480 万吨,主要应用领域为造船、专用装备制造业。而江浙沪专用装备制造业需求占全国比重远高于供给比重,江浙沪地区造船完工量占全国的比重持续超六成,区域供需格局良好。其主要品种为中厚板,产能合计超过400 万吨,排全国第三。山东钢铁集团近500 万吨中厚板产线已于2017 年7 月关停,主要竞争对手暂时退出市场。

  新材料:钢材材料方面,提高高附加值产品占比、提供满足客户个性化需求的规模定制产品;非钢金属材料方面战略投资天公股份,其主营钛加工材料的生产、加工、研发与销售,拓展新材料产业;复合材料方面,不断进行新产品创新。在国内率先开发不锈钢复合板、钛钢复合板等品种,并实现量产;携手日本冶金工业栋式会社,联合开发新型不锈钢、特殊钢。

  三、能源环保:投资环保新兴产业,定增促绿色发展、实现降本增效

  能源环保:(1)成立金瀚环保科技、金凯节能环保和金荟再生资源,承担污水处理及环境监测、环保项目投资、危险废物处置业务;(2)投资能源环保高新技术企业天创环境(持股9.75%)、菲尔特(持股25.97%).

  钢铁生产环保优势显著:主要污染物及特征污染物排污总量均显著低于政府许可排污量,排放浓度符合国家、省市相关排放标准。

  定增助力转型发展:公司拟拟发行不超过55345 万股募集不超过17.88亿元用于投资高效利用煤气发电项目及偿还银行贷款。高效利用煤气发电项目将有效降本、将减少外购电费5.43 亿元、提高自发电比率;本次发行完成后公司合并报表资产负债率将下降3.76 个百分点至63.76%。

  四、盈利预测与投资建议:公司长材、板材平分秋色,区位和环保优势助力钢铁主业盈利稳中向好;盈利改善、债转股及增发促进债务结构不断优化,降本增效等推进持续增强盈利能力;新材料及能源环保领域的拓展将为公司盈利带来新动力,看好公司中长期的发展。不考虑定增的前提下,预计公司2017-2019 年EPS 分别为0.77 元、0.81 元和0.83 元,对应2017 年9月12 日收盘价6.02 元/股,PE 分别为7.84X、7.45X 和7.26X,给予“买入”评级。

  五、风险提示:定增进度低于市场预期;宏观经济持续下滑;新区建设进度不及预期;钢价回调存在压力。

  

  研究机构:国信证券

  事项:

  在近日举行的2017华为全联接大会(Huawei Connect 2017)上,展示了与华为等合作伙伴强强联合打造的业内首创AR 立体防控解决方案——云防系统。

  评论:

  看好公司核心产品能力的构建,关注安防物联大战略下智慧城市业务的升级

  AR 立体云防系统展现公司领先视频监控技术和云解决方案能力,是公司过去几年在注重产品研发和技术投入后的显著成果。公司产品收入占比的持续提高,全面提升业务质量,打开业务收入和盈利空间,看好公司长期发展。

  公司在安防物联大战略下,原有平安城市业务为物联网技术提供应用市场,物联网技术又全面升级平安城市业务能力,二者协同效应明显,看好公司战略方向和业务布局。

  我们预计2017-2019 年公司净利润分别为4.2/5.3/6.5 亿元,对应37/29/24 倍市盈率(未考虑中兴物联并表,若考虑并表,则净利润分别为4.8/6.1/7.3 亿元,对应32/25/21 倍市盈率),维持“买入”评级。

  正文:

  AR 立体云防系统闪耀华为全联接大会

  在近日于上海新国际博览中心举行的2017 华为全联接大会(Huawei Connect 2017)上,向业界介绍了其与华为等合作伙伴强强联合打造的业内首创AR 立体防控解决方案——云防系统。

  云防系统采用AR 增强现实技术,将视频中的背景信息进行结构化描述,使背景信息可搜索、可定位,并能实现GPS 坐标映射、方位感知、视频联动等功能;同时,云防系统通过高点摄像机的鸟瞰视角掌握监控区域整体情况,通过调用低点摄像机从不同角度查看监控区域细节,能大大改善监控体验、指挥效率;此外,云防系统可与公安已建信息系统进行对接,指挥人员不再需要单独到每个系统上查看相关信息,所有重要信息都能在当前全局监控画面直观展示,极大地提高了工作效率,形成纵览全局和掌控细节的全方位立体化综合防控系统。

  华为助力公司成为公共安防视频云市场领域的引领者。公司云防系统的背后离不开云计算资源的支持,华为的云存储、华为计算资源、云计算应用平台等帮助实现百亿级视频结构化数据秒级检索,助力公司云平台系统的规模运营。华为作为平安城市视频云解决方案IaaS 能力核心供应商,会选择并联合国内优秀的SaaS 软件能力提供商共同推广其云解决方案,本次与的合作,有望帮助公司在视频云解决方案领域获得行业领先优势。

  云防系统预计进入业绩收获期。实际上,2017 年上半年,公司已经在全国24 个省、70 多个市、130 多个项目中成功布控云防系统试点,受到广泛好评,部分项目已形成合同,预计即将进入大批量销售期。本次与华为联合发布云防系统,一方面进一步宣传其产品,另一方面表明其产品已成熟,在华为的支持下可进行全面大规模的商用和运营。

  公司全力打造核心产品竞争力,经营质量稳步改善

  云防系统体现公司产品能力。公司一直以来注重视频监控技术的研发与升级,本次云防系统的推出,不仅是其在“云眼”摄像机的AR 核心技术上的成熟,也展示其了其自研大数据和云计算技术方面的功力。目前公司可基于云计算和大数据技术打造城市级云平台,广泛用于智慧城市中安防、交通、城管、教育、旅游、金融等领域。

  持续加大研发投入,构建长期核心竞争力。公司传统以系统集成为核心的业务能力始终难以构建核心竞争力,产品和技术成为公司目前投入的重点。在此思路下,公司围绕“视频监控+物联网”两类技术方向,打造车联网终端、警务执法监督终端、视频采集终端和卫星通信终端四大类终端产品,助力公司业务结构良性发展。过去三年,公司研发投入逐年增大,产品竞争力逐步显现。在此背景下,公司毛利率和净利率水平来到历史高位。

  打通物联网技术链条,助力平安城市升级

  在公司安防物联大战略下,公司已经打通从底层数据收集层(视频监控、RFID),到网络连接层(无线通信技术、总线技术),再到平台(云平台)和行业应用层(平安城市)的全面布局。在平安城市融入智慧城市建设的今天,未来平安城市建设不仅再单单是安防工程建设,还需要充分运用大数据及人工智能技术进行系统建设,公司在人工智能、大数据、物联网方面的技术有助于整体解决方案的能力的升级。公司基于深度学习技术的人脸、行人和车辆大数据平台,均已在新疆喀什平安城市项目、深圳海关项目、广东揭阳公安局项目、深圳武警项目建设中投入使用,并获得客户的高度认可。智慧城市天然是物联网技术的应用领域。公司基于物联网技术打造的整体解决方案,可以直接御用在所承接的智慧城市项目中,一方面助力解决方案升级,另一方面也给了物联网技术(中兴物联、中兴智联等)应用的市场,积累应用经验,产生良好协同。截止2017 年上半年,公司在手订单金额达到22.35 亿,保持继续大幅增长,核心产品能力的注入有望打开公司平安城市业务成长空间和盈利空间。

  看好公司长期发展,维持“买入”评级

  我们认为随着公司技术研发的不断投入,核心产品竞争力的不断构建,业务质量有望全面改善。在物联网技术的注入下,平安城市业务有望进一步发展。看好公司长期大战,预计2017-2019 年公司净利润分别为4.2/5.3/6.5 亿元,对应37/29/24 倍市盈率(未考虑中兴物联并表,若考虑并表,则净利润分别为4.8/6.1/7.3 亿元,对应32/25/21 倍市盈率),维持“买入”评级。

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